Проклятье щиткоинов: как инсайдеры наживаются на продаже своих монет крипто-хомякам +25


Если вы пользуетесь Телеграмом, то вы знаете: он просто кишит крипто-гуру, которым не терпится поделиться с вами советом по покупке самой новомодной и перспективной монеты, ракетой рвущейся к небесам. В этой статье мы разбираемся, почему к этим советам вряд ли (кхм) стоит прислушиваться.

Брайан Армстронг (CEO Coinbase) здесь косплеит гуру. Фото заряжено на открытие крипточакр и канализацию энергии вселенной напрямую в ваш портфель!
Брайан Армстронг (CEO Coinbase) здесь косплеит гуру. Фото заряжено на открытие крипточакр и канализацию энергии вселенной напрямую в ваш портфель!

Типичная история криптанского успеха звучит как-то так: вовремя вложил сэкономленные на школьных обедах деньги в самый перспективный новый коин, тот ракетой стрельнул «to the moon», инвестор «сделал иксы» – и теперь катается по улицам родного Северодвинска на сверкающей Ламбе.

Лелеющие подобного рода мечты криптоинвесторы с любовью называют друг друга «дегенами» (да, вы правильно поняли, от какого слова образовано это сокращение). На практике, правда, чаще всего у них выходит немного другая история.

Возможно, этот милый котик – деген
Возможно, этот милый котик – деген

В мае 2022 года Сэм Кэллахан выложил статью Coinbase and the Insider Exchange Dump, которая призвана немного приоткрыть завесу тайны и объяснить систематически печальные повороты в судьбе крипто-дегенов. Давайте в этой теме попробуем разобраться и мы.

Щиткоины – двигатель прогресса

Чего хочет любая криптобиржа? Явно не того, чтобы вы купили на ней Биткоинов, быстренько вывели на свой холодный кошелек, и тихо-мирно ходлили их до момента окончательной победы идеалов шифропанковской криптоанархии. Напротив – криптобиржа, конечно же, мечтает о том, чтобы вы постоянно и самозабвенно предавались крипто-трейдингу, обеспечивая для нее тем самым беспрерывный поток вкусных комиссий.

Поэтому криптобиржи всячески приветствуют появление новых популярных криптовалют, обладающих в разы большей волатильностью, чем скучный (по меркам криптанского мира, конечно же) Биткоин. Больше щиткоинов => выше трейдинговый энтузиазм дегенов => более нажористые комиссии оседают в карманах самой биржи.

Общее число существующих криптовалют: «Нужно больше щиткоинов, милорд!»
Общее число существующих криптовалют: «Нужно больше щиткоинов, милорд!»

Но даже если вы не деген, а просто вдумчивый долгосрочный криптоинвестор – то такое буйное многообразие разных коинов всё равно должно вселять в вас некое беспокойство. А вдруг вы в свой портфель набрали самых плохих монет с сомнительным будущим – в то время как самые безумные прибыли получают держатели новомодных хайп-проектов?

В конце концов, «хит-парад» самых крупных и успешных криптовалют выглядит довольно пёстро: каждый год туда врываются какие-то новые монеты – очевидно же, что инвесторы именно в них наслаждаются самыми приятными «иксами» в своем портфеле!

Топ-10 криптовалют по объему капитализации по годам
Топ-10 криптовалют по объему капитализации по годам

Если вы и правда страдаете FOMO-синдромом от упущенных выгод инвестирования в каждую новую появляющуюся крипто-вундервафлю – то в следующем разделе мы попробуем вас от него избавить.

Кто сможет обогнать Биткоин?

Давайте на примере Coinbase (одной из крупнейших криптобирж в мире) посмотрим, насколько выгодной оказывается погоня за «самыми более лучшими» коинами на долгосрочном горизонте. Сравнивать, понятно, будем с золотым стандартом криптомира – с Биткоином.

Для начала поглядим на результаты самых старых альткоинов, которые начали торговаться на Coinbase раньше других монет.

Доходность самых старых альткоинов с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином
Доходность самых старых альткоинов с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином

Как видим, только Эфир оказался «молодцом» и смог обогнать Биткоин – остальные три монеты практически полностью обесценились по сравнению с BTC (на 85–97%).

Если взглянуть на рожденные в ходе громких ICO (Initial Coin Offering – первоначальный выпуск монет, настоящий бум которых пришелся на 2017 год) криптовалюты, то их результаты тоже не поражают воображение: средний ICO-токен с момента листинга на криптобирже отстает от Биткоина на 58%.

Доходность популярных ICO-монет с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином
Доходность популярных ICO-монет с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином

Так, ну если с ICO-ракетами не вышло – то, может быть, DeFi-проекты (Decentralized Finance – проекты, призванные оказывать традиционные финансовые услуги, но в децентрализованном виде прямо на блокчейне), пережившие бурный расцвет в 2020–2021 годах, таки дали жару? Увы, и тут среднее отставание от Биткоина с момента листинга приближается к 62%.

Доходность популярных DeFi-криптовалют с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином
Доходность популярных DeFi-криптовалют с момента их листинга на Coinbase по 12.05.2022, в сравнении с Биткоином

Кто и зачем обувает криптанов

Согласитесь, это очень странно: как так получается, что новые (стильные, модные и молодежные) криптовалюты настолько массово всё время проигрывают старому и унылому Биткоину? Если интуиция вам подсказывает, что без происков коварных рептилоидов тут не обошлось – то вы совершенно правы!

Немного света на происходящее может пролить следующий график, который показывает, какую долю из всего пула выпускаемых монет оставляют себе инсайдеры криптопроектов.

Доля аллокации на инсайдеров в зависимости от даты запуска по крупнейшим блокчейнам
Доля аллокации на инсайдеров в зависимости от даты запуска по крупнейшим блокчейнам

Как говорится: чем дальше в лес (по дате) – тем более жирный кусок пирога оставляют у себя на кармане инсайдеры. Но оставляют, понятно, не просто так «на память» – а исключительно последующего обогащения для.

Вот автор статьи и намекает нам, что листинг новых монет на крупных биржах типа Coinbase – это не что иное, как начало процесса обкэшивания инсайдеров об рядовых биржевых хомяков. Ну и чем больший объем готовы инсайдеры на волне хайпа засадить в биржевой стакан – тем хуже для динамики котировок этих коинов.

Интересно, что присосаться к этому процессу обувания хомяков стремятся не только самые крупные ретилоиды, но и всякие звероящерицы поменьше. Так, на той неделе американский регулятор SEC предъявил обвинение бывшему сотруднику Coinbase в инсайдерской торговле: тот, не мудрствуя лукаво, заранее закупался вместе с корешами криптовалютами, которые вот-вот должны были получить листинг на криптобирже – заработав, таким образом, лишние миллиона полтора долларов на подскоках их котировок, которые обычно происходят сразу после листинга.

Хомяк – зверь безобидный, обидеть его норовит каждый…
Хомяк – зверь безобидный, обидеть его норовит каждый…

А как же индексное инвестирование?

Тут нужно сделать оговорку, что автор оригинальной статьи – отъявленный Биткоин-максималист с горящими (в буквальном смысле) глазами, который явно хочет все факты подтасовать в угоду любимому BTC. Ну, вы поняли – чтобы Биткоин один стоял в центре в белом пальто, а все остальные альткоины стыдливо щемились по углам.

Поэтому неплохо бы проверить еще пару независимых источников. На один из них ссылается сам автор – это большое исследование от Jump Crypto, в котором проанализировали базу данных по более чем 3700 криптовалют. И сделали вывод: при покупке новых коинов по достижению ими порога хотя бы в $20 млн капитализации и удержании на горизонте года, в 84% случаев инвестор получает результат хуже, чем если бы он ходлил Биткоин. При этом средняя доходность на этом горизонте составляет –14% к Биткоину, а медианная – так вообще –78%.

Идеальное рабочее место для криптотрейдера
Идеальное рабочее место для криптотрейдера

Впрочем, сама по себе эта статистика еще не является приговором для идеи крипто-диверсификации. В конце концов, знаменитое исследование Бессембиндера по рынку акций тоже показывает, что 96% акций совокупно еле догоняют по доходности сверхнадежные краткосрочные US Treasury Bills, а все «чудесные» результаты рынка акций по сути обеспечиваются всего четырьмя процентами редких «победителей».

Но для акций это аргумент в обратную сторону: нужно максимально диверсифицировать свой портфель, чтобы ни в коем случае не пропустить эти 4% самых бодрых бумаг на стероидах. Может быть, и в криптовселенной работает тот же принцип: да, средний альткоин проигрывает Биткоину – но коллективно они всё же позволяют получить более приятную доходность с меньшим (благодаря диверсификации) риском?

Увы, наблюдение за взвешенным по капитализации индексом криптовалют от S&P не очень-то поддерживает эту гипотезу.

S&P: Динамика цен Биткоина (белый) и Эфира (голубой) в сравнении со взвешенным по капитализации индексом всех прочих криптовалют без BTC/ETH (оранжевый) за последние пять лет
S&P: Динамика цен Биткоина (белый) и Эфира (голубой) в сравнении со взвешенным по капитализации индексом всех прочих криптовалют без BTC/ETH (оранжевый) за последние пять лет

Из графика выше нетрудно заметить, что за последние пять лет Эфир и Биткоин показали довольно близкую доходность на уровне 47–54% годовых; в то время как индекс всех прочих альткоинов из 348 наименований принес всего 14% годовых. Соответственно, инвестор, ходлящий Биткоин, за пять лет заработал капитал, в 4,5 раза превышающий итоговый результат «пассивного» инвестора, который диверсифицированно вложился во все относительно заметные альткоины сразу.

Так что, похоже, советы крипто-инфоцыган по выбору наилучших щиткоинов, заряженных на неизбежный успех, вряд ли помогут кому-либо разбогатеть. Ну, кроме самих инфоцыган, конечно!

Продавцы криптосигналов: выживают черепашек ниндзя из их естественного ареала обитания
Продавцы криптосигналов: выживают черепашек ниндзя из их естественного ареала обитания

Если же вы действительно подумываете над тем, чтобы ввести в свой пассивный инвестиционный портфель немного криптовалюты (на этом месте статьи где-то в священном ужасе отпрянул от монитора один Сергей Спирин) – то, кажется, лучше ориентироваться на Биткоин и Эфир как на монеты, выглядящие наиболее жизнеспособно на долгосрочном горизонте.

Вы, наверное, слышали эту историю: Биткоин считается эдаким «цифровым золотом» – активом с наиболее прочной и устоявшейся рептуацией среди криптанов. А Эфириум – это, по сути, некий распределенный компьютер, технологическая платформа, на которой строится существенная доля всех остальных криптопроектов.

coin360.com: Карта капитализации (площадь прямоугольников) всей криптовселенной в сочетании с доходностью за последний месяц
coin360.com: Карта капитализации (площадь прямоугольников) всей криптовселенной в сочетании с доходностью за последний месяц

В совокупности BTC и ETH составляют больше половины капитализации всей крипты. И какие бы претензии у вас к ним ни были (лично у меня есть вопросы к экологичности Биткоина – но это тема для отдельной статьи), всё-таки, надо признать: если у технологии блокчейна есть будущее – в том или ином виде в этом будущем (хотя бы на горизонте ближайших пяти лет), вероятно, будут присутствовать и Биткоин с Эфиром.

Не забывайте только о главном правиле криптоинвестиций: вкладывать в крипту только тот объем денег, который вы морально готовы потерять полностью, без остатка.


Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой Телеграм-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям (ну и криптой немного балуюсь, как вы видите).




Комментарии (18):

  1. aleks_raiden
    /#24607332 / -13

    Похожы вы не совсем разобрались в теме. Например, обиходно сокращение "деген" - оно все же о другом, от слов децентралайз йелд генерейшен. И он про другое.

    • RationalAnswer
      /#24607348 / +9

      Про этимологию я везде встречал исключительно аллюзию на degenerates.

      Слово возникло для фарминга в первую очередь, с этим согласен - но сейчас, насколько я вижу по употреблению, распространило свой контекст в принципе на любителей любых крайне рискованных крипто-инвестиций.

    • dvoeglazyi
      /#24611036

      Когда я вижу слово "йелд" - мне кажется, это уже забавно...

      • aleks_raiden
        /#24611064

        Подскажите, как лучше транслитерировать, чтобы: а) не писать в оригинале yield, б) не употреблять более официальный термин "доходность" ?

  2. rostislav-zp
    /#24607418 / +26

  3. BigBeerman
    /#24607626 / +1

    а как так получилось что я, активно пользуясь Телеграмом(несколько десятков чатов и каналов) ниразу с этими гуру не сталкивался?

    • sergeyns
      /#24607898 / +5

      Вам очень повезло))

      • BigBeerman
        /#24607914 / +1

        хоть скажите, где их искать-то, погляжу на этого диковинного зверя

        • a1mir
          /#24611366

          В любой более-менее крупный открытый чат постоянно сыпятся сообщения с инвайт-линками на криптогуру, плюс раз в пару дней проявляются попытки познакомиться в личке, заканчивающиеся предложением криптоинвестиций. Особенно отбитые массово добавляют в чаты с криптоспамом (чаты живут крайне недолго ввиду массовых репортов)

    • Ivan22
      /#24608706 / +4

      ну например Знаменитые твиты Маска о догкоине - это оно и есть

    • Melonom
      /#24608716 / +11

      Потому что вы думаете как бедный и не хотите пассивно зарабатывать миллионы.

  4. md_backend_binance
    /#24608414

    Есть циклы , если играть в среднесрочные волны - то всё хорошо

    • ArkadiyShuvaev
      /#24609094 / +6

      Только вот момент выхода не ясен :) Правая часть графика скрыта вертикальной линией из будущего :)

  5. Ivan22
    /#24608694 / +3

    собственно 99% шиткоинов и создаются чтобы их раскрутить, потом свои коины продать, потом повторить. Никаких секретов тут нет

  6. Peter_Severa
    /#24611472

  7. Peter_Severa
    /#24611484 / -5

    Пользуясь случаем приглашаю всех в гости -https://t.me/SeveraCryptoClub

  8. xeon
    /#24611514

    BNB - достаточно старый альткоин, чтобы его сравнивать с BTC? 5 лет есть уже, заметно вырос https://www.tradingview.com/symbols/BNBBTC/

  9. XaBoK
    /#24612624 / +1

    В плане азарта - щиткоины вне конкуренции. Тот, кто мечтает вложить 1000 а забрать 1000 000, не будет вкладывать в уже состоявшиеся биткоины. Но, плюсом альты можно считать и экологичный proof of stake. Ведь можно купить 1000 модного и молодёжного и получить стейком 1100 через год! Всё честно. Только гуру почему то не говорят о денежной стоимости этих 1000 сейчас и 1100 через год. Но есть success story, как в любом МММ - они то и влекут мотыльков...